Le fonds en euros de l’assurance-vie : sécurité, rendement et avantages

Dans un monde financier où tout fluctue — marchés boursiers, taux d'intérêt, inflation — le fonds en euros fait figure d'exception rassurante. C'est le seul placement au sein de l'assurance-vie qui garantit votre capital : vous ne pouvez pas perdre ce que vous avez versé.

Longtemps boudé pour ses rendements jugés trop faibles, il a connu un regain d'intérêt marqué depuis 2022, avec la remontée des taux. Mais au-delà des chiffres de rendement, le fonds en euros possède des caractéristiques uniques qu'il faut comprendre pour bien s'en servir.

Qu'est-ce que le fonds en euros, exactement ?

Le fonds en euros est l'un des deux grands types de supports disponibles dans un contrat d'assurance-vie. L'autre étant les unités de compte (UC), qui sont des supports investis sur les marchés financiers, sans garantie de capital.

Le fonds en euros, lui, est géré directement par l'assureur. Concrètement, l'assureur collecte les sommes versées par l'ensemble de ses assurés sur ce support, les investit principalement en obligations d'État et d'entreprises (à hauteur de 70 à 85 % en général), et garantit à chaque épargnant le remboursement de son capital à tout moment.

En échange de cette garantie, l'assureur conserve une certaine flexibilité dans la gestion — et le rendement dépend des performances de son portefeuille obligataire, de ses réserves, et de sa politique de distribution.

Les trois caractéristiques fondamentales du fonds en euros

1. La garantie du capital

C'est la propriété la plus connue — et la plus précieuse. Quel que soit le contexte économique, vous ne pouvez pas perdre les sommes versées sur un fonds en euros. Votre capital est garanti à 100 % par l'assureur.

Attention : cette garantie porte sur le capital net de frais de gestion. Les frais annuels (généralement entre 0,5 % et 1 % selon les contrats) sont prélevés avant le calcul du rendement. Vérifiez-les à la souscription : un fonds affiché à 3 % mais avec 1 % de frais de gestion vous rapporte réellement 2 % net.

2. L'effet cliquet

C'est la caractéristique qui distingue le fonds en euros de tout autre placement garanti. Les intérêts crédités chaque année sont définitivement acquis : ils s'ajoutent à votre capital garanti et ne peuvent jamais vous être repris.

Autrement dit, si votre fonds génère 2,5 % cette année, ces 2,5 % deviennent eux-mêmes du capital garanti l'année suivante. L'effet est cumulatif : chaque année, vous partez d'une base plus élevée, sur laquelle s'applique le rendement suivant.

C'est ce qu'on appelle les intérêts composés dans un cadre sécurisé — une combinaison rare et puissante.

3. La liquidité permanente

Contrairement à ce que beaucoup croient, votre épargne sur un fonds en euros n'est pas bloquée. Vous pouvez effectuer un rachat partiel ou total à tout moment, généralement sous quelques jours ouvrés.

La fiscalité applicable dépend de l'ancienneté de votre contrat (avantageuse après 8 ans), mais il n'y a aucun blocage de principe. C'est une différence fondamentale avec le PER, par exemple, où l'épargne reste bloquée jusqu'à la retraite sauf cas exceptionnels.

Le rendement du fonds en euros : ce qu'il faut savoir

Une remontée significative depuis 2022

Pendant plusieurs années, les taux directeurs historiquement bas ont pesé sur les rendements des fonds en euros, tombés en dessous de 1,5 % en moyenne pour certains assureurs. Cela avait alimenté un discours critique sur ce support.

Depuis la remontée des taux en 2022-2023, la tendance s'est nettement inversée. En 2023, le rendement moyen des fonds en euros a progressé pour atteindre environ 2,5 % à 3 % selon les contrats, et certains assureurs ont servi des taux supérieurs à 3,5 % grâce à l'utilisation de leurs réserves.

Les résultats 2024 s'inscrivent dans la même dynamique positive, avec des taux qui restent attractifs dans un contexte de taux d'intérêt stabilisés à un niveau plus élevé qu'avant 2022.

Pourquoi les rendements varient autant d'un assureur à l'autre

Deux fonds en euros peuvent afficher des rendements très différents pour la même année. Plusieurs facteurs l'expliquent :

La politique de réserves. Les assureurs constituent chaque année une réserve appelée Provision pour Participation aux Bénéfices (PPB). Ils peuvent choisir d'y stocker une partie des rendements les bonnes années, pour les redistribuer progressivement les années suivantes. Un assureur avec des réserves importantes peut booster son taux servi même quand les marchés obligataires sont moins généreux.

La composition du portefeuille. Un assureur qui a investi davantage en obligations à long terme pendant les années de taux hauts bénéficiera de ces rendements pendant de nombreuses années. La stratégie d'investissement passée compte autant que la conjoncture présente.

Les frais de gestion. Un fonds avec 0,5 % de frais de gestion et un rendement brut de 3,2 % vous rapporte 2,7 % net. Le même rendement brut avec 1 % de frais ne vous rapporte que 2,2 %. La comparaison doit toujours se faire sur le rendement net de frais.

Le fonds en euros face au Livret A

La comparaison revient souvent. Le Livret A est plafonné à 22 950 €, entièrement disponible, sans fiscalité sur les intérêts. C'est sa force.

Le fonds en euros, lui, n'a pas de plafond de versement, bénéficie d'une fiscalité avantageuse après 8 ans grâce à l'enveloppe assurance-vie, et permet de transmettre un capital dans d'excellentes conditions. Pour des sommes supérieures au plafond du Livret A ou dans une optique de transmission patrimoniale, le fonds en euros prend clairement l'avantage.

Comment est géré un fonds en euros ?

Comprendre la composition d'un fonds en euros aide à mieux en appréhender les rendements et les risques.

Les obligations : le cœur du portefeuille

La grande majorité des actifs d'un fonds en euros (entre 70 et 85 %) est investie en obligations — principalement des emprunts d'État (OAT françaises, Bunds allemands) et des obligations d'entreprises de qualité (investment grade). Ces obligations offrent des revenus réguliers et prévisibles sous forme de coupons.

Quand les taux d'intérêt montent, les nouvelles obligations émises rapportent davantage — ce qui améliore progressivement le rendement du fonds au fil des renouvellements de portefeuille. C'est pourquoi la remontée des taux de 2022 a mis un peu de temps à se traduire en hausse de rendement : les portefeuilles se renouvellent graduellement.

La diversification complémentaire

Pour améliorer leurs rendements, les assureurs investissent également une fraction de leurs fonds en euros dans d'autres actifs :

• Immobilier : bureaux, commerces, logements — souvent via des SCPI ou des actifs en direct — qui génèrent des revenus locatifs réguliers.
• Actions : une poche limitée (5 à 10 % maximum en général) pour capter une partie de la performance des marchés tout en maintenant la garantie globale.
• Infrastructure : investissements dans des actifs réels (énergies renouvelables, transport, etc.) de plus en plus présents dans les portefeuilles des grands assureurs.

Fonds en euros et stratégie d'allocation : ne pas tout mettre dans le même panier

Le fonds en euros est un socle sécurisé, pas une stratégie complète. Dans une optique de long terme, les conseillers recommandent généralement de combiner le fonds en euros avec des unités de compte pour viser un rendement global plus élevé.

La logique d'allocation selon l'horizon

Plus votre horizon de placement est long, plus vous pouvez accepter une part d'unités de compte — qui fluctuent à court terme mais offrent de meilleures perspectives sur 10, 15 ou 20 ans.

Profil prudent (horizon court, besoin de liquidité) : 80 à 100 % fonds en euros, 0 à 20 % UC
Profil équilibré (horizon moyen, tolérance modérée au risque) : 50 à 70 % fonds en euros, 30 à 50 % UC
Profil dynamique (horizon long, appétit pour la performance) : 20 à 40 % fonds en euros, 60 à 80 % UC

Ces proportions ne sont pas figées — elles évoluent avec le temps, votre situation personnelle et les conditions de marché. Un conseiller peut vous aider à les ajuster régulièrement.

Les contrats qui imposent une part d'unités de compte

Certains assureurs conditionnent l'accès à leur fonds en euros à une allocation minimale en unités de compte — souvent 20 à 30 % du versement. Cette pratique, de plus en plus répandue, vise à partager le risque de rendement. Elle est généralement liée aux meilleurs fonds en euros du marché : si la contrainte est là, c'est souvent parce que le fonds est compétitif.

Les avantages fiscaux de l'assurance-vie sur le fonds en euros

Le fonds en euros bénéficie de la même enveloppe fiscale que l'ensemble du contrat d'assurance-vie.

Pendant la vie du contrat

Tant que vous ne faites pas de retrait, les intérêts du fonds en euros sont capitalisés sans imposition annuelle. Vous ne payez pas d'impôt sur les gains chaque année — contrairement à un compte rémunéré classique ou à certains placements financiers. La fiscalité ne s'applique qu'au moment d'un rachat.

En cas de retrait après 8 ans

Chaque assuré bénéficie d'un abattement annuel sur les gains retirés : 4 600 € pour une personne seule, 9 200 € pour un couple. Au-delà, les gains sont soumis à un prélèvement forfaitaire de 7,5 % (plus 17,2 % de prélèvements sociaux) — un taux très inférieur à celui de la plupart des autres placements.

En cas de décès

Le capital transmis aux bénéficiaires désignés échappe à la succession, avec un abattement de 152 500 € par bénéficiaire pour les versements effectués avant 70 ans. Le fonds en euros sécurisé votre épargne de votre vivant, et protège vos proches après.

Ce qu'il faut retenir

Le fonds en euros reste en 2025 un support incontournable dans une stratégie patrimoniale bien construite. Sa garantie en capital, son effet cliquet et sa liquidité permanente en font un outil unique — difficile à reproduire avec d'autres placements.

Il ne faut pas l'opposer aux supports plus dynamiques, mais le combiner intelligemment avec eux selon votre horizon, vos besoins de liquidité et votre tolérance au risque.

Chez Maralo, nous sélectionnons pour vous les fonds en euros les plus compétitifs du marché, en tenant compte des frais, des réserves de l'assureur et de votre stratégie globale. Parce que tous les fonds en euros ne se valent pas — et que le bon choix peut faire une vraie différence sur la durée.

Prenez rendez-vous pour un bilan épargne gratuit — et découvrez quelle allocation est réellement adaptée à votre situation.

Article rédigé à titre informatif. Les rendements mentionnés sont des données de marché observées et peuvent évoluer. Ils ne constituent pas une garantie de performance future. Pour une analyse adaptée à votre situation, consultez un conseiller agréé.

Sources officielles utilisées dans cet article

Article mis à jour en août 2026. Les rendements mentionnés sont des données de marché observées et peuvent évoluer. Ils ne constituent pas une garantie de performance future.